2026年5月中旬，国际白银价格再度成为全球贵金属市场的关注焦点。伦敦现货白银在5月13日盘中一度触及87美元/盎司，单日涨幅超过7%，刷新年内阶段性高点。这一轮上涨背后，既有供应端的突发扰动，也有需求端的结构性变化。旺旺金业第一时间梳理了本轮行情的核心逻辑，供关注贵金属市场的读者参考。

一、近期走势回顾

过去数周，国际白银价格的波动幅度明显加大。5月初，银价一度下探至72美元/盎司附近，逼近阶段性低位。然而，随后五个交易日内，银价强势反弹超过10%，重新站上80美元关口。5月13日，市场情绪进一步升温，伦敦现货白银盘中最高触及87美元/盎司，同期黄金价格仅小幅上涨，市场出现了罕见的"金弱银强"格局。

从季度视角来看，2026年3月，国际白银价格曾短暂触及91至92美元/盎司的历史高位，随后回落盘整。此番再次冲击87美元，显示市场做多白银的情绪并未消退。

二、多重因素共振推动银价上行

本轮银价快速拉升的直接导火索，来自南美洲的一则消息。2026年5月11日，秘鲁政府宣布因国内电力供应紧张、工业天然气配额受限，正式进入能源危机状态。秘鲁是全球前三大白银生产国之一，该国矿山开采、选矿及冶炼环节高度依赖能源供给。消息一出，市场对白银供应的担忧骤然升温，直接推动银价大幅走高。

与此同时，全球宏观环境的变化也在持续影响贵金属走势。5月初，中东地区局势出现边际缓和迹象，美元指数随之走软。以美元计价的国际白银价格，对海外买家而言变得更便宜了，这进一步刺激了买盘入场。美联储货币政策的不确定性同样在发挥作用，降息预期降低持有贵金属的机会成本，客观上对银价形成了支撑。

三、供需结构失衡是根本原因

如果把供应端的扰动视为触发因素，供需格局的深层失衡才是银价长期走高的根本原因。

从供给侧看，全球白银矿山产量自2015年以来长期维持在3万至3.3万吨的区间，增长几乎陷入停滞。约72%的白银来自铜、铅、锌等主金属的伴生矿，而非独立矿山。这意味着白银供给无法独立扩张，当需求侧出现变化时，供给的调整空间极为有限。

世界白银协会最新预测显示，2026年全球白银供应缺口将从2025年的4000吨进一步扩大至约46.3百万盎司。库存方面，伦敦金属交易所可流通白银库存已降至近十年最低，仅够覆盖全球约30至45天的消费量。上海期货交易所白银库存也仅为历史均值的大约四分之一。供应紧张叠加库存偏低，白银市场对任何供应端的消息都极为敏感。

四、工业需求格局正在改变

白银的工业属性正在经历结构性升级，这为银价提供了新的支撑逻辑。

光伏产业是白银工业需求的最大来源。光伏电池每吉瓦装机容量需消耗白银8至10吨，占全球工业用银总量的55%以上。随着全球能源转型加速推进，2025年工业用银占白银总需求的比重已突破60%。

新能源汽车产业的崛起同样推升了白银的工业用量。单辆新能源汽车的用银量约为传统燃油车的7倍。此外，AI服务器对高导电性能部件的需求持续增长，半导体和医疗设备领域对白银的依赖度也未见下降。白银的导电性和导热性目前在这些领域尚无成熟的替代方案，技术迭代反而强化了其刚需地位。

与工业需求快速扩张形成对比的是，白银供给端的增长极为缓慢。这种需求端与供给端之间的"剪刀差"，被视为支撑国际白银价格中期向上的核心逻辑。

五、如何看待当前市场

短期来看，秘鲁能源危机带来的供应担忧仍在发酵，银价已处于相对高位。多重利好叠加的局面下，市场情绪偏向积极。但投资者仍需注意，白银市场规模约为黄金的六分之一，流动性相对较低，大额资金进出容易被放大，形成较大的价格波动。

旺旺金业提醒投资者，贵金属投资应基于自身风险承受能力做出判断，并持续关注美联储货币政策走向、美元汇率变化以及全球白银供需格局的最新动态。投资有风险，入市需谨慎。

旺旺金业作为专业的贵金属服务平台，将持续关注国际白银价格的市场动态，为用户提供有价值的资讯参考和分析支持。